Chewy Stock(NYSE:CHWY): 다음 성장 단계가 시작됩니다

May 07, 2023

(주)츄이뉴욕증권거래소:CHWY )는 미국 내 선도적인 애완동물 제품 온라인 소매업체 중 하나이며, 회사가 국제 시장에 초점을 맞추는 성장 스토리의 다음 단계를 준비하고 있습니다. CHWY는 예상보다 나은 1분기 실적을 보고해 6월 1일 주가가 21.6% 상승했습니다. 이 회사는 국내 시장과 해외 모두에서 성장을 위한 긴 활주로를 누리고 있어 성장 투자자들에게 매력적인 투자처입니다. 가격이 적당한 회사를 찾습니다.

나는 Chewy의 장기적인 전망에 대해 낙관적이지만, 성장이 재개되기까지 몇 분기 동안 어려운 상황을 향하고 있는 거시 경제 동향으로 인해 오늘날에는 주의가 필요합니다.

1분기 실적발표에서 츄이 CEO 수미트 싱(Sumit Singh)은 올해 3분기까지 츄이의 사업을 캐나다로 확장하겠다는 계획을 밝혔습니다. 회사는 우선 미국 최대 수도권인 토론토에서 서비스를 시작할 예정이다. Chewy는 수년 동안 국제적으로 확장할 수 있는 옵션을 모색해 왔으며 캐나다 진출은 회사가 수익성 있는 국제 시장에 초점을 맞추는 새로운 성장 단계의 시작을 의미합니다.

유로모니터 인터내셔널(Euromonitor International)에 따르면 캐나다의 반려동물 사료 시장은 2027년까지 미국과 마찬가지로 연평균 약 5% 성장할 것으로 예상된다. 미국은 2027년까지 여전히 애완동물 사료 제품의 가장 큰 시장이 되겠지만, 많은 신흥 국가들은 훨씬 더 빠른 속도로 성장할 것으로 예상됩니다. 예를 들어, 중국의 반려동물 사료 시장은 2027년까지 연평균 성장률(CAGR) 10% 이상 성장할 것으로 예상되는 반면, 인도네시아와 대만은 각각 20%와 7%의 성장을 기록할 것으로 예상됩니다.

향후 5년 동안 국제 시장이 빠르게 성장할 것으로 예상되는 상황에서 Chewy가 성장하는 지역에서 시장 점유율을 확보하기 위해 이러한 시장에 공격적으로 투자하는 것이 합리적입니다. 캐나다로의 확장 계획은 Chewy가 다른 고성장 지역도 고려할 수 있는 강력한 플랫폼을 만들 것입니다. 글로벌 시장에서의 츄이의 성공 여부가 향후 실적 성장의 지속성을 좌우할 것이다.

국제 시장은 오늘날 Chewy의 가장 큰 성장 기회를 대표하지만 미국에서도 성장을 위한 긴 활주로가 있습니다. 팬데믹으로 촉발된 반려동물 인간화 트렌드가 지속되면서 반려동물에 대한 지출이 의미 있게 증가하는 것으로 나타났다. 미국의 총 애완동물 산업 지출은 2018년 905억 달러에서 2022년 1,368억 달러로 급증했습니다. 미국 애완동물 제품 협회(American Pet Products Association)의 데이터에 따르면 미국인들은 지난해 애완동물 사료에 총 581억 달러, 수의사 진료에 674억 달러를 지출했습니다. , OTC 의약품 및 용품.

반려동물 건강 관리 제품에 발생하는 막대한 비용은 회사가 이 카테고리로 공격적으로 확장함에 따라 Chewy가 미래에 성장할 수 있는 새로운 문을 열어줍니다. 애완동물 관리 수명주기의 모든 단계에서 다양한 요구 사항을 충족하는 제품 및 서비스 제품군을 갖춘 Chewy는 온라인 채널을 통해 애완동물에 대한 지출 증가로부터 이익을 얻을 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

1분기에 츄이의 활성 고객 기반은 전년 동기 대비 1% 감소한 2,040만명을 기록했습니다. 이는 고무적인 신호는 아니지만 활성 고객당 순매출은 15% 증가한 512달러로 처음으로 500달러를 넘어섰습니다. 이러한 눈부신 성장은 Autoship 구독(Chewy의 구독 계획 제공)의 지속적인 성공에 힘입은 것입니다. 오토십 고객 매출은 1분기 전체 매출의 74% 이상을 차지했는데, 이는 츄이가 구독 프로그램을 통해 어떻게 매출을 높이는지를 입증합니다.

1분기 고객 지출 증가는 Chewy가 올해 말에 발생하는 경기 침체에서 살아남을 수 있는 좋은 위치에 있다는 초기 신호입니다. 어려운 경제 상황으로 인해 반려동물에 대한 재량 지출은 줄어들겠지만, Chewy는 반려동물 미용, 반려동물 사료, 반려동물 건강 관리와 같은 카테고리의 필수 제품 판매에 중점을 두어 이익을 얻을 수 있습니다.

Chewy의 조정 EBITDA 마진은 1분기에 150bp 증가한 4%로 회사가 1억 1930만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출할 수 있게 되었습니다. 앞으로는 회사가 해외 확장 계획을 실행하기 위해 추가 비용을 지출해야 하므로 마진이 압박을 받을 수 있습니다. 그러나 이러한 차질이 회사가 장기적으로 성공할 수 있는 기회를 창출하는 한 이윤 마진에 대한 일시적인 압박은 간과되어야 합니다.